SBD(Steem Blockchain Dollars)는 1달러에 페깅된 알고리듬 스테이블코인입니다. SBD 보유자는 1 SBD를 1달러 상당의 STEEM으로 전환할 수 있으며, 전환에는 3.5일이 걸립니다.
다만 SBD의 총 가치가 STEEM 시가총액의 10%에 이르면, 블록체인은 더 이상 1 SBD = $1을 보장하지 않습니다. 이것이 "헤어컷(Haircut)"입니다.
헤어컷은 별도의 벌칙 계산이 아닙니다. 체인이 증인 피드 가격에 바닥값을 씌우는 방식으로 작동합니다. 피드 중간값이 위 발동 가격보다 낮으면 체인은 그 값을 무시하고 발동 가격을 대신 사용합니다. 그 결과 SBD 부채비율은 정확히 10%에 고정되고 SBD 신규 발행이 중단됩니다.
이 수량은 고정입니다. STEEM 시장 가격이 더 떨어져도 변하지 않습니다. 상한이 없다면 STEEM이 쌀수록 전환으로 발행되는 STEEM이 늘고, 그것이 가격을 더 떨어뜨려 다시 발행을 늘리는 악순환 — 죽음의 나선 — 이 생깁니다. 바닥값은 전환으로 새로 찍힐 수 있는 STEEM을 유통량의 1/9로 묶어 그 고리를 끊습니다.
참고로 메인 화면의 시장가 기준 SBD 부채비율은 SBD의 실제 시장 가격을 반영한 자체 지표로, 체인의 공식 판정과는 다릅니다. 체인 자신의 비율은 헤어컷이 걸린 동안 항상 정확히 10%이며, 실제 발행 여부는 체인의 sbd_print_rate 값으로 판정합니다.